券商观点|纺织服装周专题：看好H2运动鞋服复苏趋势，估值性价比体现
7月30日，国盛证券发布一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，看好H2
2023-07-31 06:58:30
【资料图】
7月30日，国盛证券发布一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，看好H2运动鞋服复苏趋势，估值性价比体现。
报告具体内容如下：
国产品牌流水稳健增长，渠道库存健康。1）流水表现：根据公司披露，Q1安踏/Fila/李宁/特步终端流水同比分别增长中单位数/高单位数/中单位数/20%，Q2安踏/Fila/特步终端流水同比分别增长高单位数/10%-20%高段/高双位数，表现符合市场预期。2）营运能力：居民需求的稳健复苏叠加公司有力的库存去化举措，我们预计当前行业库销比基本在4-5之间，处于健康范围，展望下半年我们判断行业渠道库存有望进一步优化。
安踏体育：单Q2安踏品牌流水增速为高单位数，Fila流水增速为10%-20%高段，其他品牌流水增速达70%-75%，现我们预计安踏体育2023H1营收增长15%-20%之间，折扣改善+正向经营杠杆助力利润率提升，H1业绩预计增长20%左右。全年我们预计公司营收增长16%，业绩增长26%，对应2023年PE24x。
李宁：我们预计李宁4月终端流水增长20%+，5-6月流水增速或有放缓，我们预计公司2023H1收入稳健增长高单位数，考虑到终端折扣同比或仍有缺口，同时2022H1一次性收入也较高，因此我们预计公司H1业绩持平左右。全年我们预计公司营收增长16%，业绩增长22%，对应2023年PE22X。
特步国际：单Q2特步品牌流水同比增长高双位数，H1整体流水增速在高双位数。单Q2零售折扣水平约75折，截至Q2末渠道存货周转天数在5个月之内，整体营运质量健康。我们预计公司上半年收入增长10%-15%，考虑主品牌利润率改善以及新品牌亏损后，集团业绩增速预计同收入增速一致。全年我们预计公司营收增长16%，业绩增长23%，对应2023年PE18x。
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7月30日，国盛证券发布一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，看好H2
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