2023年1月13日东威科技（688700）发布公告称公司于2023年1月13日接受机构调研，浙商证券张菁、富安达基金沈洋、华泰证券李锋 宋磊 陈坤参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：目前发布的新产品的客户推广情况，如哪些产品已经有确定的客户，哪些还在推广中？

答：水平镀三合一设备在客户处中试线，试板品质也已达客户要求。MSP设备（IC载板）也在客户处中试线并量产。陶瓷垂直镀铜设备和光伏镀铜设备（第二代）均已通过客户验收，公司也已确认收入。光伏镀铜第三代产品预计今年上半年发货至客户处、验收合格后量产，目前还在制造中。

问：几款新产品的价格定位如何？

答：水平镀三合一设备单价2000万元左右/台，相对于进口设备，我们产品具有明显的价格优势。陶瓷垂直镀铜设备目前已确认收入的大概在300-400万元之间/台，该价格仅属一个参考值，因为我们的产品都是非标的，针对每一个客户，每一台设备，价格均不同。第三代光伏镀铜设备出货后，价格大概在1500万元/台以上。MSP设备价格大概会在1200-2000万元/台不等，主要还是看客户的需求。

问：几款新产品的未来市场空间如何？

答：水平镀三合一设备，主要客户来自于PCB领域，目前全球只有一家公司在做，市场空间很大。MSP设备（IC载板）市场，目前设备主要来源于进口，未来国产替代趋势明显，市场空间也很大。陶瓷垂直镀铜设备，目前市场上基本都是传统的龙门式设备，新的陶瓷电镀设备更环保、效率更高、成本更低，可替代性强。光伏镀铜设备，铜栅线代替丝网印刷印是增效降本的最有力的方向，国家一直强调构建以新能源为主体的新型电力系统，而太阳能是新能源中的重要部分，所以该设备市场空间也十分可观。

问：几款新产品是否会带来环保压力？

答：目前国内电镀还是以水镀（化学镀）为主，所以会涉及到环保问题，但是由于电镀行业是基础行业，国家会合理安排。公司一直关注设备的环保问题，也致力于电镀设备的环保、智能、节能等方面的设计，未来设备也将会更加环保、更加智能、更加节能，实现下游企业负担的环保成本更低。

问：目前光伏电镀设备的效率是否符合下游厂商的要求？

答：第二代光伏镀铜设备在均匀性、破片率等重要指标均已符合厂商的要求，下游厂商也已签署了验收确认单，公司也已确认收入。签署验收确认单均表明各项指标已经达到了客户的要求。

问：光伏镀铜设备第三代设备的效率怎样，每GW的电镀设备价值量？

答：按现在的速率8000片算，1GW电镀设备大概需要2-3台，一台设备对应价值量在1500-2000万元/台，那么1GW的电镀设备大概在5000万左右。

问：光伏镀铜设备第三代能否带来下游客户，特别是异质结领域的大规模应用？下游客户验证周期要多久？

答：光伏镀铜设备第三代如果今年验收能达到各种技术指标，预计年底前会量产，量产后可能就会很快的得到推广。验证周期一般为3个月左右。

问：公司的新能源镀膜设备和磁控溅射设备对于PET和PP膜是否都适用？新能源镀膜设备针对PP铜箔是否已经有发货或者客户认证？

答：我们的新能源镀膜设备、磁控溅射设备对于PI、PP、PET等膜材都适用。目前市场上使用PET膜较多，PP膜较少，我们第一台双边夹新能源镀膜设备就是给用PP膜材的下游客户，所以我们已有生产PP铜箔的客户。

问：公司之前披露的12个铜槽的新能源镀膜设备，设备价值量如何？会不会影响现有6或者8个铜槽的订单？

答：合同中双方暂未约定设备的价格，具体价格还需要设备成本出来以后才能确定，因为公司设备的定价基本采用成本加成法，铜槽越多，成本越高，技术要求也高，价格也就越贵。我们的设备客户定制化属性明显，客户需求不同，对于设备要求不同，所以不会影响现有6或者8个铜槽的订单。

问：公司第1台磁控溅射设备12月份刚交付给下游客户，目前来看客户对我们产品的使用感受如何？预计什么时候能拿得到磁控溅射批量订单？

答：目前该客户是第一家前后道设备都采购公司设备的客户，前道磁控溅射设备，后道新能源镀膜设备，目前设备已安装结束，尚处于调试阶段，具体客户使用感受需要在设备正式开始生产一段时间后才可以获得。目前有很多客户在洽谈及签单中。

问：磁控溅射设备这个细分市场比较成熟，参与者较多，公司作为后起之秀，在产品推广上的计划或想法？

答：公司生产的磁控溅射设备主要为公司新能源镀膜设备配套。目前公司在手的新能源镀膜设备客户较多，而且已经有大批量订单，而这些客户也是我们磁控溅射设备的潜在客户。我们的磁控溅射设备会与新能源镀膜设备前后道在价格、技术、服务、良品率方面具有一体化优势，有利于客户降本增效。

问：2023年对于传统业务增速指引，公司怎么看待？

答：22年受大环境影响，PCB行业下滑幅度较大，从最近两个月来看有复苏迹象，订单陆续在增加。随着疫情放开，宏观经济走向正轨，所有自动化智能装备都离不开传统电镀，这一块还是会复苏，至于到什么程度，还是要看市场需求。对于公司来说，22年下半年新能源镀膜设备占比上升明显，磁控溅射设备也确认收入，是历史性突破。未来，公司新能源镀膜设备及其他设备都将处于放量之中，龙门设备、五金连续电镀设备、水平镀、新能源镀膜设备增长态势尤为明显。

问：2023年公司在收入和利润这块的目标如何？

答：按照过去几年的增长趋势，公司将继续保持稳定增长。

东威科技（688700）主营业务：高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售

东威科技2022三季报显示，公司主营收入6.82亿元，同比上升20.98%；归母净利润1.46亿元，同比上升31.56%；扣非净利润1.36亿元，同比上升26.53%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.71亿元，同比上升26.07%；单季度归母净利润5284.53万元，同比上升26.87%；单季度扣非净利润4970.53万元，同比上升21.86%；负债率45.82%，投资收益376.0万元，财务费用-17.19万元，毛利率42.21%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级8家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为170.29。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.14亿，融资余额减少；融券净流出7429.83万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东威科技（688700）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

关键词： 富安达基金 浙商证券